Introducció
El mercat químic mundial ha experimentat una forta volatilitat a principis del 2026. Les renovades tensions geopolítiques a l'Orient Mitjà i l'escalada sobtada de la situació a l'Iran han impulsat directament un augment dels preus del petroli cru, coneguda com la "mare de la indústria química".
Tanmateix, per al mercat xinès del clorur de polivinil (PVC), aquest "foc" extern ha xocat amb una "onada de fred" derivada dels ajustaments de política interna. Enmig de la complexa interacció entre el suport als costos i l'eliminació de les rebaixes fiscals a l'exportació, la indústria xinesa del PVC es troba en una cruïlla plena d'incertesa.
El costat positiu: els conflictes geopolítics provoquen un suport als costos
La recent escalada a l'Iran s'ha convertit en la variable més important del mercat energètic mundial. Com a membre clau de l'Organització de Països Exportadors de Petroli (OPEP), les tensions a l'Iran han provocat forts temors sobre possibles interrupcions del subministrament de cru.
Puja dels preus del petroli cru: Els preus internacionals del petroli cru han pujat bruscament, i els futurs del WTI i del Brent han assolit màxims en diversos períodes. L'augment dels preus del petroli s'ha estès ràpidament per la cadena de la indústria química.
Cost mínim fort: Per al PVC a base d'etilè produït a partir del petroli, l'augment dels preus del cru augmenta directament els costos de producció, formant un mínim ferm per als preus del PVC. El sentiment del mercat ha reaccionat ràpidament: els futurs del PVC s'han enfortit consecutivament, amb els contractes principals rebotant bruscament des dels mínims i elevant les cotitzacions del mercat spot.
L'inconvenient: l'eliminació de les rebaixes fiscals a l'exportació pressiona la demanda a llarg termini
Just quan el mercat va abraçar les expectatives alcistes del suport dels costos, un anunci de política monetària va portar una realitat que fa pensar.
Entra en vigor la política: a partir de l'1 d'abril de 2026, la política de reemborsament de l'impost sobre l'exportació de PVC s'abolirà oficialment. Això afegirà aproximadament 75 dòlars per tona al cost de les exportacions de PVC de la Xina.
Demanda externa sota pressió: Les exportacions han estat durant molt de temps un canal crític per absorbir la capacitat nacional de PVC i alleujar la pressió de la demanda interna. L'eliminació de les rebaixes fiscals debilitarà directament la competitivitat de preus dels productes xinesos de PVC al mercat global. Davant dels competidors de baix cost de l'Orient Mitjà i els Estats Units, les comandes d'exportació de PVC de la Xina s'enfronten a riscos a la baixa, cosa que projecta una ombra sobre un mercat intern que depèn en gran mesura de les exportacions per equilibrar l'oferta i la demanda.
Estat actual: sentiment a curt termini, oferta i demanda a llarg termini
Atrapat entre forces alcistes impulsades pels costos i restriccions polítiques baixistes, el mercat xinès del PVC mostra una tendència operativa complexa.
Lògica a curt termini: el sentiment lidera: De moment, la incertesa geopolítica i els alts preus del petroli cru continuen sent els principals temes comercials. A curt termini, s'espera que els preus del PVC es mantinguin forts, amb el suport dels costos i el sentiment del mercat. Qualsevol esdeveniment a l'estret d'Ormuz podria desencadenar una forta volatilitat als mercats de futurs.
Preocupacions a mitjà termini: inventaris elevats i demanda feble: A nivell intern, els fonaments continuen sent febles. Els inventaris de PVC social encara es troben en nivells alts durant el mateix període històric, amb una lenta reducció d'existències. Mentrestant, el sector immobiliari —la principal indústria industrial— no ha experimentat una recuperació clara en l'inici de la construcció i l'activitat, cosa que impedeix que la demanda proporcioni un fort impuls a l'alça.
Variables a llarg termini: evolució de les polítiques i la situació: La direcció futura del mercat depèn de dos factors clau:
Desenvolupaments geopolítics: si els conflictes s'expandeixen i l'impacte real en el subministrament de cru, que determinarà quant durarà el suport als costos.
Demanda interna: amb els vents en contra de les exportacions bloquejats, el fet que els estímuls polítics o els ajustaments de la indústria puguin desbloquejar una nova demanda interna definirà el sostre a mitjà termini per als preus del PVC.
Conclusió
La indústria xinesa del PVC es troba ara atrapada en un "doble món de foc i gel". El repunt del petroli cru impulsat per les tensions a l'Iran ha actuat com un impuls a curt termini, fent pujar els preus; tanmateix, l'eliminació de les rebaixes fiscals a l'exportació serveix com una comprovació de la realitat, instant els participants del mercat a afrontar la severitat de la reducció de la demanda externa.
Enmig d'aquest estira-i-arronsa entre alcistes i baixistes, només mirant més enllà del soroll a curt termini i comprenent amb precisió els fonaments de l'oferta i la demanda, els actors del mercat podran navegar amb fermesa per la turbulència que s'acosta.
Data de publicació: 11 de març de 2026